【业界】工程机械多品种销量大幅攀升 行业望持续回暖
工程机械多品种销量大幅攀升 行业望持续回暖
【行业现状】
行业时隔6年重回景气高位，与基建、矿产相关的挖掘机销售量价、开工小时和出口均升至近几年高位。在2015年时挖掘机销量还持续低迷，单月销量跌至3000台以下，创下2010年以来最低，同比徘徊在-40~-30%左右，但从2016年尤其下半年起随着下游地产和基建投资增速回升，以及出口扩大，挖掘机需求环比不断上行，销量快速走高，截止17年1月，挖掘机月销量已接近7000台，相比上年同期大涨75%，同比增速创下近6年历史新高；与销量同步回升的，是存量设备开工小时数也回升至近两年最高位；同时，受一带一路和海外需求复苏带动，挖掘机出口量从15年的月均450台左右抬升至16年月均610台，出口增速大幅攀升至超过50%。
工程类重卡1月销量创下6年来新高，受重卡运输需求回暖以及汽车超载限制政策刺激，重卡销量从16年下半年起不断攀升，2017年1月国内重卡销售8.2万辆，环比增9%，同比增长1.2倍，创下6年来的1月新高。
除挖掘机、重卡外，与地产相关度高的混凝土机械、汽车起重机、履带和随车起重机等也迎来行业销量的强劲复苏。从16年4季度起，在政策刺激、投资加速、中上游涨价催化的背景下，设备销量迎来快速回暖上升，由于行业经历了5-6年漫长调整，供给侧的产能过剩和库存消化已有明显改善，因此这一轮行业景气在需求和库存周期的短期错配下，回升可能持续更长时间。
【原因解读】
基础设施和房地产投资回升，工程机械下游需求复苏。2016年财政货币基础设施投资维持高位，全年增长15.7%，成为拉动投资和经济稳增长的重要支撑，其中新开工和施工项目全年增速达20.9%和10%，较2015年大幅提高15.4和5.7个百分点；同时，房地产建筑需求明显回暖，投资增速从15年1%反弹至6.9%，带动下游挖掘机等工程机械设备利用率明显改善，行业需求在经历连续5年的下降收缩后，开始走出低谷持续回暖。
PPP占基建投资比将达25%以上，对未来3年工程机械产品需求明显提振。2016年PPP项目落地规模超过4万亿，进入采购和执行阶段投资额达2-3万亿，占基建投资比重达到15%，很多央企平均订单增速超过20%。随着国家财政资金和政策性银行对基建支持力度加大，国企参与积极性提高，以及PPP模式下地方政府通过产业基金吸引社会资本大幅流入，基建投资的资金压力将大幅缓解，由于基建施工项目建设周期一般在3-5年，将对未来2-3年工程机械产品需求有明显支撑作用，尤其与基建项目相关的挖掘机、混凝土机械、起重机等有望维持订单快速增长。
一带一路渐入佳境，工程与基建投资机会巨大，工程机械行业受益。2016年中国一带一路推进明显加速，中国企业对外承包工程新签合同额1260.3亿美元，同比增长36%，对沿线国家直接投资达145.3亿美元。2016年在“一带一路”沿线66个国家的核心基建项目及交易总额超过4930亿美元，涉及公用事业、交通、电信、社会、建设、能源和环境等七大行业。其中，中国占投资总金额的三分之一。由于一带一路沿线国家经济发展水平偏低，基础设施落后，但人口和土地资源优势明显，基建投资机会巨大。一带一路沿岸65个国家覆盖了全球近70%的人口，但普遍经济发展水平较低，其中49个为发展中国家，有大量基础设施重建需求。受益于政策刺激、产品性价比、较强的工程总包能力等国际竞争力，工程机械行业海外出口销售业绩有望快速增长。
老旧落后的国二标准设备面临淘汰升级需求。工程机械设备的淘汰周期一般在8-10年，从2007-09年行业高峰期至今，大量设备保有量面临报废和更新换代需求，目前工程机械行业市场保有量在700多万台，而老旧设备占比超过1/3，约有240万台左右面临淘汰，这将为新机销售提供市场空间，此外，受环保标准提高的影响，落后的国二标准设备也面临加速淘汰升级的需求，将有利于进一步拉动行业需求。
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